首页-安信2注册登录-首页-20240322 商品涨跌齐现观察白糖反弹持续性(主管:QQ66306964 主管:skype live:.cid.6c7b79dae5ec9830)世纪娱乐1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为14150元/吨，相比前值下跌50元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14000元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为150元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为14750元/吨，相比前值上涨0元/吨；

　　4.库存：截至3-15，工业硅社会库存为36.3万吨，相比前值累库0.4万吨。按地区来看首页-安信2注册登录-首页-，黄埔港地区为2.8万吨，相比前值降库0.1万吨，昆明地区为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港600717）地区为3.1万吨，相比前值累库0.3万吨，广东交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，江苏交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，上海交割库为3.9万吨，相比前值累库0.1万吨，四川交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为3.9万吨，相比前值累库0.1万吨，新疆交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨；

　　5.利润：截至2-29，上海有色全国553#平均成本为15316.77元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-37元/吨。

　　6.总结：总结来看，供需端，西南地区复产预期提前，新疆大厂此前在环保及电力保供等影响下的停工也已逐步恢复，供应增长预期基本明确，而需求端步入金三银四未有明显起色，下游承接力不从心，多晶硅需求从领先指标推算有衰退预期；期现端，期货下跌后现货也出现调降，高升水依然不变，现货成交不畅，工业硅社会库存高企。但大跌之后市场情绪偏向谨慎，处于震荡调整阶段，基本面后续无向上驱动，逢消息面利好出现反弹可空。

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19340元/吨，相比前值上涨100元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3317元/吨，相比前值上涨0元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为19485元/吨，相比前值上涨200元/吨；氧化铝期货价格为3381元/吨，相比前值上涨67元/吨；

　　3.基差：沪铝基差为-145元/吨，相比前值下跌100元/吨；氧化铝基差为-64元/吨，相比前值下跌67元/吨；

　　4.库存：截至3-21，电解铝社会库存为85.1万吨，相比前值上涨0.4万吨。按地区来看，无锡地区为26.68万吨，南海地区为24.48万吨，巩义地区为16.19万吨，天津地区为3.5万吨，上海地区为6.62万吨，杭州地区为5万吨，临沂地区为1.47万吨，重庆地区为1.1万吨；

　　5.利润：截至3-14，上海有色中国电解铝总成本为16825.54元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2434.46元/吨；截至3-21，上海有色氧化铝总成本为2776.9元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为540.1元/吨。

　　7.电解铝：随着累库力度的减弱和消费的逐步恢复，价格重心仍有进一步上抬的趋势。预计“慢牛”行情将能贯穿整个三月。去年曾出现过四月消费不及预期的“旺季不旺”现象，消费可持续性仍待观察，暂以前高19800元/吨为价格上限，进一步向上突破或需配合宏观利好刺激。

　　1.现货：漂针浆银星现货价6300元/吨(50)，凯利普现货价6450元/吨(50)，俄针牌现货价6050元/吨(50)；漂阔浆金鱼现货价5550元/吨(0)，针阔价差750元/吨(50)；

　　3.供给：上周木浆生产量为15.1557万吨(0)，其中，阔叶浆生产量为11.76万吨(0)，产能利用率为80%(0%);

　　4.进口：针叶浆银星进口价格为745美元/吨(0)，进口利润为151元/吨(51)，阔叶浆小鸟进口价格为660美元/吨(0)，进口利润为43元/吨(1);

　　5.需求：木浆生活用纸价格为6800元，白卡纸价格为4810元，双胶纸价格为5900元/吨，双铜纸价格为5800元/，木浆生活用纸生产毛利-349.37元/吨(-9.27)，铜版纸生产毛利619.5元/吨(0)，双胶纸生产毛利196元/吨(0)，白卡纸生产毛利528.3333元/吨(-5);

　　8.总结：纸浆期货震荡整理，现货价格随涨50元/吨。下游边际持续好转，港口库存上周持续去库下滑，环比下降1.03%。目前供应侧利好因素较多，短期由于外盘报价强势并存在上涨预期，给予浆价强支撑，浆价被推升至6200元/吨附近，但继续走强至6200以上都存在一定压力，回调风险加大。需求端开工稳定小幅增加，整体交投一般。基本面中性无强驱动，若供应侧持续利好，外盘报价强势上涨，或需求持续好转，则可能突破压力位，关注后续边际变化表现。

　　4.供给：SPPOMA数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加22.4%，油棕鲜果串单产上升23.38%，出油率下降0.15%。

　　7.总结：近期能源、有色涨幅明显，海外通胀下移过程存在曲折可能，美元指数表现反复，谨防宏观情绪回调。海关总署数据显示，2024年1月中国棕榈油进口量为29万吨，同比下滑9.2%。2月棕榈油进口量为10万吨，同比下降67.5%。国内棕榈油进口利润修复不佳，而进口大豆、菜籽盘面榨利较好。棕榈油消费国进口意愿不佳，东南亚产区4月份后进入增产周期，产地价格或转弱。近期在油料到港不及预期影响下，内盘估值维持偏高水平。预计油脂继续上行阻力加大。昨日华东豆油、华南菜油合同成交均放巨量，油厂未执行合同低位回升。国内棕榈油可流通货源较少，月差或仍以逢低正套为主。关注09豆棕价差向上修复机会。

　　5.需求：3月21日豆粕成交总量16.43万吨，较上一交易日减少24.73万吨，其中现货成交12.33万吨。

　　7.总结：3月19日进口大豆抛储22.6万吨，成交世纪16.7万吨，成交均价4011元/吨，平均溢价39元/吨；成交最高价4150元/吨，成交最低价3940元/吨，唯华南地区成交率低。抛储成交较好从侧面巩固油厂阶段性缺豆现实。巴西大豆第三大主产区南里奥格兰德州降雨过多情况有所缓解。目前巴西大豆已集中上市，后续抛压给升贴水带来超预期压力的可能性偏小。阿根廷大豆作物状况评级较差为16%(上周为16%，去年72%)；一般为53%(上周54%，去年26%)；优良为31%(上周30%，去年2%)。中国4月船期大豆买船进度上赶明显，未来可能有所放缓，国际大豆价格或随阿根廷大豆上市出现回调。国内盘面进口大豆榨利已处于较高水平，上下游博弈加剧。目前，国内下游物理库存有所回升。二季度生猪存栏降幅或放缓，对饲料需求刚需支撑。国际大豆低点已现，国内豆粕基差止跌，盘面转结构，短期正套为宜。单边高估值问题未缓解，外或强于内。

　　7.总结：国际市场巴西压榨进入尾声，市场对印度和泰国减产的兑现的交易基本完毕，糖价上行遇到压力。印度泰国产量可能好于预期，外盘糖价遭遇受到消息影响，国内糖价跟随反弹。当前国际市场持续交易巴西开榨前天气情况，关注天气变化对巴西产量预期影响。

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