首页(摩臣娱乐)首页-20240304 贵金属强势锂价连续反弹(主管:QQ66306964 主管:skype live:.cid.6c7b79dae5ec9830)世纪1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1880.8元/吨(0),华北地区周度主流价1870元/吨(-10)。2.基差：沙河-2405基差：230元/吨。3.产能：玻璃周熔量120.62万吨(0)，日度产能利用率85.2%。周开工率85.48%。4.库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5572.2万重量箱，环比2.7%；折库存天数23.2天，较上期0.6天；沙河地区社会库存480万重量箱，环比-0.74%。5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润414元/吨(15)；浮法玻璃(石油焦)利润727元/吨(36)；浮法玻璃(天然气)利润447元/吨(25)。6.总结：近日需求恢复缓慢，场内拿货情绪转弱，预计本周价格多数持稳，个别业者灵活操作，试探市场，价格运行区间在2034-2037元/吨。
1.现货：沙河地区重碱主流价2100元/吨，华北地区重碱主流价2200元/吨，华北地区轻碱主流价2000元/吨。2.基差：沙河-2405：304元/吨。3.开工率：全国纯碱开工率90.52，氨碱开工率83.61，联产开工率94.45。4.库存：重碱全国企业库存42.26万吨，轻碱全国企业库存42.5万吨，仓单数量1204张，有效预报0张。5.利润：氨碱企业利润344.65元/吨，联碱企业利润633.1元/吨；浮法玻璃(煤炭)利润414元/吨，浮法玻璃(石油焦)利润727，浮法玻璃(天然气)利润447元/吨。6.总结：纯碱供应高位，库存增加，下游需求表现弱，按需为主，采购意向相对谨慎。市场缺乏驱动，纯碱走势震荡偏弱。
1.现货：漂针浆银星现货价6000元/吨(0)，凯利普现货价6200元/吨(0)，俄针牌现货价5750元/吨(0)；漂阔浆金鱼现货价5350元/吨(0)，针阔价差650元/吨(0)；
3.供给：上周木浆生产量为14.9037万吨(-0.15)，其中，阔叶浆生产量为11.76万吨(0)，产能利用率为80%(0%);
4.进口：针叶浆银星进口价格为745美元/吨(0)，进口利润为-150元/吨(-3)，阔叶浆小鸟进口价格为660美元/吨(0)，进口利润为-157元/吨(-3);
5.需求：木浆生活用纸价格为6700元，白卡纸价格为4810元，双胶纸价格为5700元/吨，双铜纸价格为5700元/，木浆生活用纸生产毛利-200.11元/吨(0)，铜版纸生产毛利754.5元/吨(0)，双胶纸生产毛利326元/吨(0)，白卡纸生产毛利548.3333元/吨(0);
8.总结：期货价格小幅上涨，现货价格不变。1月欧洲库存为128.03万吨，环比增加8.1%，同比减少15.5%。同时，国内纸浆港口库存环比下降0.8%，青岛港601298）出货速度加快。供应端整体变动不大，需求侧的变化将主导浆价走势。节后开工逐渐恢复正常，需求端有所回暖。虽然整体交投一般，但需求侧逻辑逐渐由弱现实转向强预期，驱动浆价上涨。头部纸企发起各纸种提价行动，显示出一定信心支撑。分纸种来看，生活用纸和白卡纸库存充足，而铜版纸和双胶库存较低水平，随着文化纸旺季到来，出版刚需订单相继释放，需求增加叠加预期支撑，极大可能会引起下游补库的需求带来价格上涨。预期盘面短期仍以偏强区间震荡为主，运行区间5500-6000元/吨。关注驱动边际变动情况。
4.供给：SPPOMA数据显示，2月马来西亚棕榈油产量较上月下滑2.85%，油棕鲜果串单产下滑5.25%首页(摩臣娱乐)首页-，出油率增加0.47%。
5.需求：SGS数据显示，马来西亚2月棕榈油产品出口量为996845吨，较上月的1166973吨下降14.58%。
6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第8周末，国内棕榈油库存总量为67.0万吨，较上周的72.5万吨减少5.5万吨。国内豆油库存量为98.7万吨，较上周的101.9万吨减少3.2万吨。
7.总结：近期内外重大宏观事件较多。全国政协十四届二次会议和十四届全国人大二次会议将分别于3月4日和5日在京召开。美联储主席鲍威尔将在周三和周四发表半年度货币政策证词。此外，美国大选将迎来超级星期二。关注宏观信息指引。油脂市场基本面变化有限，印尼12月棕榈油国内生柴消费出现下滑，整体库消比低位小幅回升，但在历史同期偏低水平。棕榈油出口面临被低价豆油替代局面。国内棕榈油进口利润修复不佳，而进口大豆、菜籽盘面榨利较好。近期豆棕成交表现无亮点。在油料库存充足情况下，内盘估值或有下修空间。或可关注卖出豆、菜油虚值看涨期权机会，获取时间价值。
4.供应：中国粮油商务网数据显示，第9周全国油厂大豆压榨总量为201.13万吨，较上周上升64.11万吨。
5.需求：3月1日豆粕成交总量49.74万吨，较上一交易日增加36.85万吨，其中现货成交22.04万吨。
6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第8周末，国内豆粕库存量为51.7万吨，较上周的65.2万吨减少13.5万吨。
7.总结：机构对于巴西产量预估有较大分歧。Stonex将巴西2023/2024年度大豆产量预估从之前的1.5035亿吨上修至1.515亿吨。而AgResource Brasil认为，巴西大豆产量应为1.4392亿吨。这一数字要比Conab2月预估的1.494亿吨低3.6%。在此情况下，下游物理库存偏低，且二季度生猪存栏降幅或放缓，对饲料需求刚需支撑。24/25年度预计美豆单位面积种植成本小降1%，美玉米下降3%。综合来看美豆种植收益仍具明显优势。且目前美豆产区土壤状态良好。预计美豆种植意向较高。目前美豆盘面空头获利盘积累较多，止盈行为或引起价格反弹。巴西大豆升贴水维持低位区间运行，未来向下概率更大。同时，阿根廷大豆5月及之后船期报价较巴西更低，南美供应压力预期或仍在释放之中。阿根廷大豆作物状况评级较差为18%(上周为17%，去年66%)；一般为52%(上周52%，去年32%)；优良为30%(上周31%，去年2%)。国内盘面进口大豆榨利仍处于较高水平，且进口大豆供应充足，粕类反弹高度或有限。
4.总结：近期盘面表现偏强，盘面上涨的同时，基差、自身产生利润、下游制品利润均出现压缩，盘面大概率在交易成本端相对偏强的逻辑。事实上原油端近期也是震荡偏强的走势，不过相对原油端，我们认为聚丙烯的强还和联系更紧密的石脑油相关，动态去看，石脑油短期大概率仍需维持在高估值震荡，聚丙烯表现相应也会偏强。
4.总结：品种的自身利润更多反应品种在产业链内的供需相对强弱情况，从不同区域的石脑油裂解价差看，亚洲石脑油裂解价差偏震荡，但欧洲石脑油裂解价差从二月中下旬就开启了一波向上修复，本周开始更是出现了加速修复，区域间石脑油的表现差异带来石脑油东西价差大幅走弱至历年同期低位，东西套利窗口可能打开，驱动亚洲石脑油跟随欧洲石脑油走强。
3.总结：驱动端，盘面交易供应增长预期的逻辑也比较好理解，主要是季节性因素主导，在春节期间停工的短纤装置，在春节后尤其是元宵节后会迎来季节性恢复。但如果仅仅是预期之内的常规季节性变化，无法给到盘面很强的驱动，只有超季节性的变化才会成为盘面交易的核心。
1.现货：CCF内盘5925元/吨现款自提(-25)；江浙市场现货报价5910-5925元/吨现款自提。
5.装置变动：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于3月8日起停车检修，检修时长在20-25天。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于2月下旬起停车，预计3月中下旬前后恢复。
1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68800元/吨，涨跌90元/吨。
进口增加确定性强。需求端淡季回落，除铜板带开工略超预期，其余均不及预期。但库存回升速度和斜率仍不及往年，显示某些需求低估，使得铜价仍较难深跌，且需求旺季将至，市场密切关注节后开工情况。沪铜加权支撑为66800-67200，需密切关注突破方向。
7.总结：2024年1月SMM中国精炼锌产量为56.7万吨，低于之前的预计值。TC持续下行下供应偏紧，预计2月份锌产量继续下降。需求方面，淡季需求一般。锌价支撑在于成本，沪锌加权支撑位在19800-20200，支撑回踩有效，区间运行。
1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为14750元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14500元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为15250元/吨，相比前值上涨0元/吨；
4.库存：截至3-01，工业硅社会库存为35.9万吨，相比前值降库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为3万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为4.6万吨，相比前值降库0.3万吨，天津港600717）地区为2.7万吨，相比前值累库0.1万吨，广东交割库为3.9万吨，相比前值累库0.1万吨，江苏交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，上海交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，新疆交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨；
5.利润：截至1-31，上海有色全国553#平均成本为15268.73元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为258元/吨。
6.总结：新疆地区预计三月初全面复产，需求端也即将步入金三银四，供需双增，盘面难处单边行情，且目前新疆大厂已开始下调报价，基差逐步向下修复，盘面仍以偏弱运行为主。
1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18960元/吨，相比前值上涨100元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3348元/吨，相比前值下跌3元/吨；
2.期货：沪铝价格为18965元/吨，相比前值上涨40元/吨；氧化铝期货价格为3227元/吨，相比前值下跌48元/吨；
3.基差：沪铝基差为-65元/吨，相比前值下跌65元/吨；氧化铝基差为124元/吨，相比前值上涨48元/吨；
4.库存：截至2-29，电解铝社会库存为78.86万吨，相比前值上涨4.1万吨。按地区来看，无锡地区为23.62万吨，南海地区为21.78万吨，巩义地区为15.98万吨，天津地区为3.6万吨，上海地区为6.32万吨，杭州地区为5.2万吨，临沂地区为1.48万吨，重庆地区为0.88万吨；
5.利润：截至2-26，上海有色中国电解铝总成本为16880.22元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1819.78元/吨；截至3-01，上海有色氧化铝总成本为2738.7元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为609.3元/吨。
6.氧化铝：山西部分氧化铝企业复产时间未定叠加云南电解铝或有提前复产预期，供应端紧张的预期再度凸显，氧化铝期货价格坚挺，但国内矿开始小规模恢复，氧化铝产能部分恢复，复产进程虽然缓慢但仍然有推进迹象，现货供应开始增加或将制约期价上行空间。
7.电解铝：电解铝累库趋势延续，但铝棒库存已先行转为去库，再加之下游消费即将步入传统旺季，需关注铝锭去库时点。
2.期货：SM主力合约基差22元/吨(6)，SF主力合约基差62元/吨(-38)；
6.总结：部分地区3月钢招已开启，主流钢厂尚未定价，但考虑到当前现货价格仍偏弱，主流钢厂定价将不容乐观。然而，当前锰矿价格持续上涨，或对锰硅起到成本支撑的作用，推动锰硅价格上行，带动硅铁价格走强。但考虑到现货的弱势，虽在成本作用下难见深跌，但较弱的基本面亦难见其出现明显涨幅，因此，整体看来，双硅未见明显向上驱动，短期内将延续震荡走势。
3.生产:USDA2月报告继续调减全球产量，调减全球期末库存。国内市场节后进入复工世纪娱乐注册,，下游产能开工恢复到年前。
4.消费:国际情况，USDA2月报告消费和贸易调整不大，但是期末库存环比调减；国内市场年后需求仍然需要观察。
6.库存：节后开机率增加，库存阶段性去化，但后期预计产品进入季节性累库周期。
7.总结：USDA最新预期新产季棉花种植意愿增大，但是节假日外盘因为出口数据良好且3月合约交割量有限导致外盘资金逼仓美棉，不过内盘由于自身基本面平淡而对美棉的跟涨意愿不大，郑棉上行遭遇明显压力。
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